调味品板块和龙头公司相比较于食品饮料其他细分子领域估值溢价明显，这是因为其作为一种生活必需品，味觉记忆产生的强消费粘性成为调味品行业持续发展的基石，而且中西方饮食差异又为国内行业壁垒高筑。

一、量增有空间

餐饮发展以及复合调味品品类的创新，调味品的消费量还有较大的提升空间，而相比之下大部分传统食品总消费量已难有增长（例如白酒、猪肉、啤酒等）。

二、价升有基础

强消费粘性决定了行业可以抵御通胀，同时产品相对差异性和消费追求不断提升为优质龙头企业持续提价，产品升级换代提供了基础。  

三、龙头企业能形成较高壁垒

调味品行业与白酒类似，较少受到外来品牌冲击；同时行业内的龙头可以建立较高的护城河，有品牌、规模和技术优势。一方面，龙头企业拥有技术或区域优势。大多调味品生产工艺复杂，特别是酱油、食醋领域等，例如酱油等全国已经形成广式酱油为主体的消费格局，口味更加浓厚，典型代表就是海天、厨邦、李锦记等品牌。这类产品往往需要在南方地方采取天然露晒等方式发酵，而且工业化生产对制曲霉等因素都有较高控制要求，这些积累已经形成原有公司的技术优势。

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